qm球盟会appqm球盟会app29家样本企业中，超过90%的企业实现营收的正增长，且平均增速超过26%；近三分之二的企业已经恢复至2019年的营收水平，各细分品类全面复苏。

　　性价比成为了中西式快餐品牌绕不开的话题。消费复苏的同时，价格竞争也使得中西式快餐品类或面临更为激烈的竞争及内卷，部分单价相对较高的快餐企业承压。为提升顾客体验，样本企业纷纷加大折扣及促销力度、丰富菜品种类、研发全时段性价比的产品，以迎合不同顾客的需求及推动顾客的消费热情。

　　正餐品类的收入反弹位列各品类之最，收入平均增长同比达到43%。多家样本企业打造多品牌、跨菜系、预制菜/食品联动的经营模式，来满足消费者日渐多元化的消费需求。在单店盈亏平衡和

　　门店规模的取舍中，不少正餐样本企业选择策略性关闭表现不佳的门店，虽然整体营收对比2019年出现了下降，但通过升级品牌形象、增加餐品多样性及营业时间段等措施，不少样本企业的单店客流及收入均得到了提升。

　　依托加盟模式为主、直营为辅的经营模式，风味小吃样本企业依旧聚焦保增长、拓渠道的发展策略。面临需求收缩、供给挤压、消费习惯变化等外部冲击下，不少风味小吃样本企业的营收增长

　　承压。如何精准识别及触达消费需求、通过线上及线下渠道引流、拓宽零售产品组合及全渠道销售成为该品类企业面临的挑战。

　　随着消费者外出就餐频次的增加，火锅样本企业均实现翻桌率及单店营收的显著提升。客单价相对较高的火锅企业，面对更大的价格压力，人均消费均出现不同程度的下滑。

　　高速发展的饮品及酒馆企业正在开店及盈利中寻求平衡点，多家茶饮及咖啡企业通过开放或增加加盟店的模式来实现全国门店的扩张、乃至全球的布局。而激烈的竞争态势下，酒馆类企业则选择战略性收缩，调整直营门店网络的同时，选择轻资产模式转型，探索和发展合伙人门店。

　　超过90%的样本企业实现了同比正向的盈利提升，但仅40%的企业恢复到了2019年的利润率水平。在门店流量、原材料成本、地段租金及人工成本这四座大山前面qm球盟会app，餐饮企业压力未减。

　　超过三分之二的样本企业实现了盈利且盈利水平已恢复至2019年的水平。但行业的内卷、价格的竞争也迫使中西式快餐企业不断寻求模式的创新、餐厅模型的调整来维持营业利润水平。

　　随着收入端的大规模复苏，近80%的正餐样本企业的息税前利润实现了盈利，但仍与2019年的盈利水平存在一定差距。究其根本，在严峻的毛利压力下，到底是现炒现做带有烟火气的烹饪制

　　作，还是高标准稳出品的半制品及预制菜加工，成为了行业内及消费者争论的焦点。既要维持门店客流，又要保证门店盈利的双重压力下，如何平衡消费者的满意度及预期成为了正餐企业面临的一大课题。

　　作为唯一全部实现盈利的细分品类，超过80%的样本企业却尚未恢复到2019年的盈利水平。原材料价格的波动、消费习惯的变化都给风味小吃品类带来不小的冲击。

　　火锅品类企业的盈利性较上一年均实现了提升，并已基本恢复至2019年的水平。在放缓餐厅网络拓张速度的同时，火锅样本企业通过供应链升级、降低采购单价、科学排班等方式，持续提升

　　饮品酒馆半数样本企业实现了盈利，半数企业收窄了亏损程度。饮品酒馆品类不再盲目扩张，在单店收入逐渐增长的同时，优化用工结构、增加临时工占比、寻求适应当地市场的灵活营销渠道，使得各家样本企业的盈利水平均实现不同程度的提升。

　　2023年国内线下餐饮行业投融资遇冷，全年交易总数仅为57笔，较2022年交易数量减少近半成以上，已回落至2020年的水平

　　与以往追逐热点、抢占市场的方式不同，投资机构对线下餐饮赛道的关注重点开始转向餐饮企业的业务实力，聚焦企业的单店模型与实际盈利能力等qm球盟会app。投资机构更注重筛选营收稳定、业务扎实

　　从细分赛道的角度看，烘焙饮品、中式餐饮赛道的投融资交易数量出现锐减，资本对于前两年火爆的茶饮、咖啡、新中式点心及中式面食品类的偏好逐渐回归理性

　　从2022年起，总体交易金额连续两年下滑，主要受烘焙饮品及中式餐饮赛道遇冷影响，投融资交易数量不及往年，十亿/亿元级的大型交易事件也大幅减少：

　　• 2023年全年仅有一笔十亿级别的大型交易，为茶百道的融资（交易金额为10亿人民币）。茶百道在去年6月完成该笔融资后，于同年8月交表，并在今年4月成功在港股上市

　　• 其余亿元级别的大型交易共有7笔，其中5笔均为烘焙饮品品类，2笔为中式餐饮品类：

　　− 烘焙饮品品类中，吸金能力较强的多数为小众新锐品牌，均以A轮融资为主，包括弄咖咖啡、小咖主、泸溪河等；而知名度更高的咖啡品牌中，仅有M Stand在去年上半年完成了数亿元人民币的B+轮融资

　　− 中式餐饮品类中，小菜园于去年3月完成了数千万美元融资；旗下拥有多个中式连锁快餐品牌的墨比优创也在去年完成了A轮融资，融资金额达到上亿元人民币

　　前几年，处在风口的中式面食赛道的跑马圈地已告一段落，2023年中式面食品牌纷纷放缓了拓店的步伐，以做好已有门店运营、思考新的市场及产品策略为重。资本也从中式面食品类逐渐转向其它中式快餐类，具有地方特色的粉类如柒点螺蛳粉、粉大大、小满手工粉等均在过去一年获得了投资。

　　咖啡在中国依然具有市场潜力，尤其是在渗透率较低的低线级城市，这些区域市场的消费者教育也处于起步阶段。去年，随着小众目的地旅游的风靡，一二线城市年轻人喝咖啡的潮流也不断向

　　网红城市、下沉市场传递。有流量的地方也更容易吸引资本的身影，纵观去年获得融资的咖啡品牌，其中不乏地方性连锁咖啡，如门店集中在杭州、宁波、义乌、天台县的虎闻咖啡，门店广布

　　与此同时，咖啡赛道的价格下沉也显而易见。头部咖啡品牌将“9块9”、“第二杯半价”等活动用于常态化促销，推出各种创新口味（例如在咖啡中加入茅台），联名奢侈品品牌等，为消费者营造出“低价格、高价值”、“薅到羊毛”的心理满足感。在目前的市场环境下，平价的新锐品牌对消费者依然具有吸引力，客单价在15-17元的多家平价咖啡品牌获得了资本青睐。

　　2023年全年，烘焙品类仅有4笔交易。新中式烘焙曾经强势突起，而如今的落寞似乎也有迹可循。一方面，中式点心并非消费者刚需产品，因此产品本身的复购率要低于消费者习惯作为日常

　　早餐的面包等西式烘焙。其次，中式点心品牌的产品同质化严重，容易被抄袭复制，入局者众多但品牌区分度低，往往一个爆品出现后，各品牌都会推出同款，因此消费者很容易被分流。中式糕点在口味和原材料上出创新品的难度也相对更大，爆品的研发和推出速度没有茶饮、咖啡这类快，热度和流量也难以持续维持。

　　另一方面，与传统平价的中式糕点品牌主打街边店不同，两年前受到资本热捧的新兴中式糕点品牌的门店往往都开在租金昂贵的商业体，门店成本高、重营销，叠加烘焙类产品现烤现做、保质期短、日常损耗量大的特点，因此营收和利润规模并不如预期。不少品牌在资本助力下，经历过门店快速拓展期，而后就陷入闭店、业务收缩、裁员等困境。

　　“新中式茶饮”依然是2023年茶饮市场的主旋律，但与此前各品牌集中在包装风格、口味及原料添加上发力不同，去年刮起的新中式风已经深入到“中式养生功能”中寻找差异化了，例如瞄准年轻人“朋克养生”需求的熬夜水、刮油水、古法吊梨汤、祛湿薏米水、阿胶/胶原奶茶等的新品层出不穷。

　　此外，随着头部企业业务规模的不断稳步扩张，更多茶饮品牌也看到了业务发展的新路径，即通过降低加盟费吸引更多加盟商在下沉及海外市场开设门店，而品牌实现盈利的主要途径则是向加盟商销售设备与原材料。2023年，获得融资的茶百道、沪上阿姨等也均是此类模式的受益者。风味小吃：赛道历年投融资热度均较为稳定

　　2023年，具有地方特色的“新中式”等风潮也卷进了风味小吃赛道，也逐渐引起资本的注意，例如，专注西北特色小吃的京腔调，结合北京烤鸭制法的鸭货卤味小吃品牌京脆香等。此外，多个中式炸鸡连锁小吃品牌也在过去一年获得了投融资，例如：解忧婆婆、腿老大、虎头炸，以及定位中式干煸辣子鸡产品的老韩煸鸡等。西式快餐：整体交易活跃度低，热点依然集中在中式汉堡品类

　　近几年，由于多个腰部连锁西餐品牌表现未如预期，影响着市场对西式餐饮赛道的投资热情。2022年尚有意面、披萨、炸鸡、热狗、健康轻食类等较为常见的西式快餐品类获得融资，而2023

　　年全年，西式快餐中获得投融资的5笔交易均为中式汉堡品牌。中式汉堡在前两年乘着“国潮”风口异军突起，在下沉市场有较大市场空间。

　　2023年公开披露交易金额的投融资共有35笔，交易金额在亿元及以上的重大交易事件的交易金额占全年披露交易总额的~84%。重大交易集中在去年上半年，茶饮咖啡品类依然占据重大交易的半壁江山。重大交易的轮次虽然仍以早期阶段为主，但已有不少品牌已有上市计划，例如小菜园及茶百道等。

　　咖啡赛道：2023年获得大额资金支持的咖啡品牌，除了M Stand以外，其余均为新锐品牌。从市场布局、门店选址、产品及价格策略上，新锐品牌都刻意避开与头部咖啡品牌的直接竞争，它们对供应链的成本管理更敏感，品牌发展前期对门店扩张更克制。利用自身在咖啡供应链上积累的优势，扬长避短，走适合自己的小而精路线。例如，小咖主主打非洲直采咖啡豆，从咖啡豆上做出差异化；小咖则是在深耕桌面咖啡机业务多年后入局线下咖啡门店业务。M Stand作为去年唯一一家收获大额投资的知名咖啡品牌，获得了小红书数亿元人民币的独家投资，除了卖咖啡以外，M Stand更注重去贴合年轻人的生活方式，例如最初的爆款（杯子可食用燕麦拿铁）、更加有特色的门店（坚持“一店一设计”）等，都是为了吸引年轻消费者去种草、打卡、聚会，这些都可与线上流量强势的小红书达成互补。

　　茶饮赛道：创立十余年后，茶百道的首次公开融资即获得10亿元人民币，成为2023年线下餐饮品牌最大金额的一笔上市融资，由兰馨亚洲领投，多家知名投资机构跟投。茶饮赛道的竞争日趋白热化，价格段也越来越细分，喜茶、奈雪的茶分割20元及以上的茶饮市场，蜜雪冰城牢牢占据10元以下小镇茶饮，茶百道深耕两个价格层中间的15元价位区间，门店数量达近8,000家。

　　中式餐饮赛道：重大交易中， 中式餐饮仅占2笔，分别是由加华资本投资的中式正餐品牌小菜园和海南博怀领投的致力于孵化小餐饮品牌的墨比优创。小菜园定位高性价比的大众餐饮，门店

　　选址多为紧邻百姓生活社区周边，因此忠实顾客也多为复购率较高的周边居民。墨比优创是一家专注于运营“连锁小餐饮”的餐饮企业，坚持多品牌的战略，成功孵化了马路边边串串香、老街称盘麻辣烫等多个有地域特色的中式快餐品牌。

　　在目前线下餐饮赛道投融资整体低迷的情况下，其新品牌孵化经验、多品牌盈利结构等特点的抗风险能力更强。

　　2023年，虽然活跃在餐饮赛道的投资人依然以熟悉的PE/VC投资机构为主，但PE/VC机构整体出手频次较2022年减少一半以上，且其中不乏有计划上市或已经递表的餐饮企业，包括沪上阿姨、小菜园以及刚完成上市的茶百道等。财务投资人对于投资回报及退出路径的重视可见一斑。企业类投资者以餐饮及食品类的产业基金或企业

　　投资者占多数，部分投资者以产品品类的相互补充为主要投资目的，例如：书亦烧仙草投资了中式茶饮品牌霓裳茶舞；紫燕食品投资老韩煸鸡与京脆香，不断扩充鸡货鸭货类产品。而另一部分投资人则尝试起了细分品类的跨界，奈雪的茶投资中式鲜肉汉堡品牌沙朗阿甘，试图在火热的中式汉堡中分一杯羹；绝味集团与饿了么共同成立的产业基金投资了中式快餐品牌吉祥馄饨；主营乳制品的君乐宝投资了茉酸奶等。

　　2023年是餐饮行业一级市场挑战与机遇并存的一年。一方面，受宏观经济下行、消费降级等影响，消费者的需求出现了新的特点与变化，对餐饮企业洞察市场的灵活度、门店运营管理效率等

　　另一方面，投资人对餐饮赛道持续保持较为谨慎态度，以往追风口、抢占市场的方式不再成为主要投资路径，考察餐饮企业业务是否长期可持续、是否有稳定增长潜力成为更核心的关注点。

　　因此，供应链基础扎实、单店效益好且已显现出扩张潜力的餐饮企业依然有被资本发掘的机会。2024年初，多家茶饮、中餐餐饮品牌已递交招股说明书，个别企业已于近日完成上市，这些积极的信号也将提升投资者对餐饮市场的信心。