眼看Q4旺季已进行大半,造纸业提价潮才姗姗来迟。对于这轮迟来的提价潮,业内解释更多受成本推动“不得不涨”,是应对纸浆成本攀升的防御性涨价,换言之,Q4利润端改善恐较为有限。更令人忧虑的是,随着旺季落幕,明年Q1纸厂面临的成本压力有增无减,处境或更为艰难。
据了解,本次涨价以晨鸣纸业(000488.SZ)、太阳纸业(002078.SZ)和岳阳林纸(600963.SH)等文化纸厂商最为积极,普遍涨幅在200元/吨左右,但能否顺利落地仍面临未知数。此外,前期行情偏弱的白卡纸也于近期迎来“补涨”,累计上涨200元/吨。
对于本轮造纸涨价,有行业内人士评价称:“最近提价的更多是前期跌价较多的纸种,部分景气度高的纸种如装饰原纸(价格),今年基本没有下来过。”
整体而言,文化纸需求端支撑较为强劲,在主要纸种中景气度居前。受春季教辅招标拉动,四季度以来文化纸整体需求较为强劲,“目前处于春季招标尾声,文化纸产品是满产满销的状态,需求整体还不错。”一位上市纸企人士透露,Q4文化纸整体出货情况环比Q3预计有明显改善。
但喜中藏忧,攀升的纸浆价格也加重了纸企成本端负担。据前述纸企人士介绍,Q3纸浆成本整体处于相对低位球盟会yobo,进入Q4高价浆开始陆续投入使用,整体成本有所增加,正是为缓解成本压力,文化纸厂商启动了本轮提价。
据悉,大型纸企一般储备3-6个月纸浆,从消耗节奏来看,进入Q4部分纸企已经开始使用Q3采购的高价纸浆,对应阔叶浆公开报价在5000元/吨上下,较Q2时4500元/吨以下的价格有不小涨幅。更值得忧虑的是,高价纸浆影响预计还将持续到明年Q1,届时随着消费旺季结束,国内纸企恐面临成本和需求端“双杀”,前景难言乐观。
需注意的是,成本攀升主要系纸企库存消化滞后性,具有一定隐蔽性,仅从市场公开报价看,10月以来主要纸种毛利水平尚处于修复阶段。
卓创资讯数据显示,截至11月24日,文化纸(铜版纸和双胶纸)市场价格较10月初上涨6%上下,同期根据纸浆现货价格测算所得主要原料成本微跌1%左右,行业毛利水平有所提升。其他纸种中,白卡纸和生活用纸也都受益于主要原料成本下行带来的毛利提升。
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展望明年Q1纸浆走势,中信建投期货软商品团队吴新扬受访称,考虑到目前纸浆全产业链的库存相对较低,补库需求拉动下浆价有小幅上涨预期,“今年的农历新年在2月,消费需求有望后移覆盖到2024年1月,如果观测到补库信号,纸浆可能会经历小幅的上涨后回落。”
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