8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（简称《行动方案》）。

　　明确2024—2027年9个重点专项行动。球盟会首页围绕“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”方针，聚焦解决近期关键问题，《行动方案》提出，2024—2027年重点开展9项专项行动，包括电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求侧协同能力提升行动。

　　特高压长周期、建设提速、柔直加速渗透。今年以来，电网政策频出，持续强调提高新能源外送比例。此次行动方案提出提高在运输电通道新能源电量占比、开展新增输电通道先进技术应用。我们认为特高压投资高峰乐观估计延续至十五五，特高压直流年均开工或超4条。在具体量化指标驱动下，新能源跨省消纳及交易有望提速。今年1-7月，国高压设备招标3批，后续仍有5批次设备招标，2024年特高压设备招标仍有望超400亿。我们认为柔直特高压渗透率有望提升，占比有望达1/2。

　　国内电网投资提速，有望支撑配网高质量发展。《行动方案》提出组织编制建设改造实施方案，健全配电网全过程管理，制定修订一批配电网标准，建立配电网发展指标评价体系。我们认为前期虽然政策强调配网高质量发展，市场对电网资金支持度存在担忧。年中国家电网全年投资上修至6000亿以上，同比增速达13.2%，提升约7.7pcts；南方电网 2024年安排固定资产投资1730亿元，同比增长23.5%。我们认为随着电网公司加大投资以及发改委3000亿元资金加力支持设备更新支持范围扩大到能源电力等领域，资金来源以及指标体系两方面优化情况下，配网发展有望提速。

　　电网加速数智化。随着智慧化调度体系建设行动与需求侧协同能力提升行动推进，我们认为大数据、云计算、物联网、区块链、AI等新技术突飞猛进，智能电网涌现出“小而美”细分蓝海市场：虚拟电厂释放系统灵活性；功率预测空间可期。需求侧协同能力提升行动指出未来典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的5%及以上，具备条件的典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的10%左右；利用源荷储资源建设一批虚拟电厂。根据发改委等部门发布的《电力需求侧管理办法（2023年版）》到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。此次行动方案提升上限，虚拟电厂产业链有望受益。

　　1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。重点关注国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、特变电工、四方股份等；2）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，重点关注国网信通、东方电子、金智科技等。

　　行业政策不及预期的风险，电网投资不及预期的风险，特高压建设不及预期的风险。

　　事件：国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（以下简称“《方案》”）qm球盟会app。《方案》要求提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，提出在2024—2027年重点开展 9 项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。

　　提高新能源输电电量占比，增强新能源外送能力。《方案》要求提升送端功率调节能力，提高在运输电通道新能源电量占比；依托先进技术，降低配套煤电比例，实现高比例或纯新能源外送。目前，在运跨省区输电通道主要输送煤电、水电等传统电力，新能源电量占比较低，根据电规总院《中国能源发展报告2024》，2023年全国跨省跨区输电通道输送可再生能源电量占比约56%，其中新能源电量占比仅18%。随着“沙戈荒”大型风电光伏基地、水风光综合基地的有序建设，新能源外送消纳需求将进一步增加。提高新能源输电电量占比，有利于在节约消纳成本的前提下增强新能源外送能力。

　　提升新能源电站性能、整合源网荷储资源，增强新能源就地消纳能力。《方案》提出建设一批提升电力供应保障能力的系统友好型新能源电站，提高可靠出力水平，新能源置信出力提升至 10%以上；实施一批算力与电力协同项目，建设一批智能微电网项目，提升新能源自发自用比例。新能源就地消纳有利于节省电网建设和运行费用、减少长距离输电损耗，并且在极端天气或自然灾害发生时，提高供电可靠性和韧性。

　　推动新一代煤电升级，增强煤电调节能力、降低碳排放水平。《方案》提出以清洁低碳、高效调节、快速变负荷、启停调峰为主线任务，推动煤电机组深度调峰、快速爬坡等高效调节能力进一步提升；应用零碳或低碳燃料掺烧、碳捕集利用与封存等低碳煤电技术路线，促进煤电碳排放水平大幅下降；针对新一代煤电技术路线，推动开展煤电降碳效果核算标准制定。为满足煤电调节能力提升以及碳排放水平下降，“三改联动”有望加速推进，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。随着电改推进，我们测算至2030年煤电将有50%左右收入来自边际成本低、稳定性高的容量补偿和辅助服务，其或将成为煤电主要且稳定的利润来源，煤电公用事业属性将显著提升。

　　《方案》重点提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，通过外送以及就地消纳等方法促进新能源消纳，有望缓解新能源电价下行压力并打开装机成长空间；《方案》要求提升煤电调节性能并降低碳排放，煤电“三改联动”有望加速，增强调峰、球盟会首页调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。新能源板块重点推荐三峡能源、龙源电力、中绿电等；火电板块重点推荐华能国际、国电电力、皖能电力、江苏国信等。

　　煤价超预期上涨的风险；新能源开发进度不及预期的风险；上网电价下调的风险。

　　【银河晨报】8.8丨宏观：出口隐忧显现，稳增长政策需发力——7月进出口数据分析

　　《【银河电新】行业点评-政策加码，新型电力系统建设提速》2024年8月7日

　　《【银河环保公用】行业点评_公用事业_增强新能源消纳能力，推动新一代煤电升级》2024年8月7日

　　评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

　　本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

　　本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

　　本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

　　本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论qm球盟会app。